Однако золотой кредит также может ликвидность быть обеспечен долларами (а также альтернативными валютами и активами). Кредитование золотом под залог, которое является определением свопа, имеет более низкую процентную ставку из-за меньшего кредитного риска. На других рынках своп называется кэрри-трейд или репо (соглашение об обратной покупке). Мы начнем с обсуждения рынка лизинга золота, а затем форвардов и свопов, чтобы прояснить, что все это значит.
Форвардный контракт: что это такое простыми словами
Оно позволяет получить определенный актив в будущем по текущей цене. Но в отличие от других срочных контрактов форвардные контракты заключаются вне биржи и относятся к внебиржевым сделкам. Инструмент имеет много преимуществ, но может нести повышенные риски, поэтому важно разобраться в особенностях его использования. Так, форвардные контракты это фьючерс — это стандартизированная разновидность форварда, то есть контракт, который предполагает поставку актива по определенной цене или взаиморасчеты в будущем. В условиях фактической привязки курса рубля к доллару риски неисполнения контрактов не имели большого значения – недостающее количество рублей или валюты можно было без особых проблем приобрести на рынке «спот».
Что должно указываться в форвардных контрактах
Форсированное наращивание иностранного банковского капитала на российском рынке, которое предусмотрено планом реструктуризации банковской системы, подразумевает, что в ЦБ знают, как договориться с иностранцами. Не исключено, например, что нерезидентам предложат войти в доли российских банков в том числе и в счет погашения долгов по срочным контрактам. Предметами форвардных контрактов, как правило, становятся валюты и процентные ставки. В таблицах приведены исчерпывающие данные по банкам, отразившим свои операции по форвардным сделкам в балансах, предоставляемых в ЦБ.
Как зафиксировать курс валюты с помощью валютного форварда
Простыми словами, форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем. Контракт, который может быть привязан к конкретному товару, сумме или дате поставки, может использоваться для хеджирования или страховки от негативных последствий падения цены на базовый актив. Представьте себе, в нашем примере, что форвардная цена золота через 6 месяцев снизится с $2.050 долларов до $2.040 долларов (мы будем игнорировать спреды между ценами спроса и предложения). Арбитраж купит (длинную позицию) это «дешевое» форвардное золото по цене $2.040 долларов за унцию. Спот-форвардный арбитраж требует противоположной сделки на спотовом рынке — или просто заключения форвардного контракта — в данном случае продажи (короткой продажи) спотового золота.
- «Процесс не предусматривает получение прибыли, но служит гарантом уменьшения потерь, которые могут возникнуть при торговле.
- Форвардный контракт — это соглашение между участниками о реализации актива в будущем по заранее оговоренной цене.
- В футболе форварды получают наибольшую славу, ведь именно они чаще всего становятся авторами голов, которые приводят команду к победе.
- На информации, содержащейся в этих журналах, и составляется отчетность внутреннего пользования для менеджеров и руководителей банка.
- Когда финансовый директор точно знает, по какому курсу компания будет покупать или продавать валюту, ему легче планировать бюджет.
Через 3 месяца компания должна заплатить поставщику 100 тысяч долларов. Компания заключает с банком форвардный договор и фиксирует курс 95 ₽. Финансовый отдел посчитал, что для деятельности компании приемлемым будет курс не выше 12,6 ₽, поэтому она заключает с банком форвардный договор на покупку 500 тысяч юаней через 3 месяца по курсу 12,6 ₽. Мы видели, что заемщик платит ставку лизинга золота, которую требует кредитор в качестве компенсации за риск неисполнения обязательств и отсрочки использования металла.
В отечественные госбумаги вкладывались лишь очень рискованные спекулянты, не брезговавшие, впрочем, возможностью застраховаться от неожиданных колебаний обменного курса с помощью форвардных сделок с российскими банками. 4) Основное преимущество форвардных контрактов — это фиксация цены на будущую дату. Главный их недостаток — при изменении цен к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут разорвать его. Представим, что компания покупает товары в США и продает их в России.
По причине отсутствия вторичного форвардного рынка отсутствует возможность перепродать форвардный контракт. Это, в свою очередь приводит к низкой ликвидности форварда при наличии очень высокого показателя риска невыполнения одной из сторон сделки своих обязательств. Основное преимущество этих контрактов заключается в фиксации цены сделки на будущую дату. И форвардные сделки не предусматривают привлечения дополнительных средств. Главный недостаток заключается в том, что при изменении цены к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут расторгнуть договор.
Если же цена к сроку исполнения контракта поднимется до 130 $ за тонну, фермер также продаст её в срок по биржевой цене. И тогда уже он выплачивает разницу контрагенту, поскольку обязался продать пшеницу не за 130 $, а за 100 $. Для фермера цена в обоих случаях не изменилась, значит, он хеджировал свой риск. Контрагент во втором случае получил прибыль, ради которой он и заключал форвардную сделку. Судя по предоставленной отчетности, некоторые из российских банков, активно участвовавших в торговле поставочными форвардами до августовского кризиса, активны и сегодня.
Сторона форвардного контракта может расторгнуть позицию до истечения срока действия, заключив противоположный форвардный контракт с датой окончания, которая равна времени, оставшемуся на первоначальном контракте. В сентябре прошлого года американский инвестиционный банк Lehman Brothers подал иск к двум российским банкам за долги по форвардным контрактам – ОНЭКСИМбанку и Инкомбанку. Их задолженность оценивается примерно в $1,9 млрд и $1,884 млрд соответственно (по состоянию на 1 октября 1998 года).
Иными словами, ставка лизинга золота, процентная ставка в долларах и форвардная цена золота в долларах связаны друг с другом. Предположим, что спотовая цена золота составляет $2.000 долларов за тройскую унцию. Банк маркет-мейкер предлагает своим клиентам купить 1000 унций в виде форвардного контракта на 6 месяцев за $2.050 долларов.
Впрочем, как мы уже сказали, у иностранцев было чем надавить на крупные российские банки, отказавшиеся платить по форвардам. Валютный фьючерс — это договор на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель — купить определенное количество валюты в будущем по установленному на момент сделки курсу. Возьмем дилера (банк маркет-мейкер), который предлагает своим клиентам 12-месячное форвардное предложение (продажа дилером, покупка клиентом) по цене $2.100 долларов за унцию. Когда клиент принимает это предложение, но дилер не может купить такое же количество золота через 12 месяцев у другого клиента, что вполне вероятно, ему необходимо застраховаться.
Расчетный форвард подразумевает выплату денежной компенсации, которая представляет разницу между текущей ценой и ценой форвардного контракта. Что касается биржи, на ней работает аналогичны форварду контракт, называемый фьючерсом. Между ними существуют отличия, но механизм формирования почти идентичен. Это легко объяснить — фьючерс возник, когда организаторы биржевых торгов вознамерились переместить форвардные контракты на торговую площадку. Биржа получала свою комиссию со сделок, а продавцы и покупатели пользовались дополнительной гарантией.
Это относится в первую очередь к Автобанку и Банку Москвы, а также к Московскому международному банку. В первой двадцатое списка должников по форвардам представлены также и проблемные банки – СБС-Агро, МФК, МЕНАТЕП, ОНЭКСИМ. Новейшие экономические летописцы относят первые упоминания о форвардах к первой половине 1996 года, когда иностранные инвесторы впервые появились на российском рынке ГКО/ОФЗ. Ситуация тогда была не самая благоприятная – накануне президентских выборов серьезные иностранные деньги в Россию не шли.
Также как и с фьючерсами, реальная поставка активов по форвардным контрактам может не производиться. В этом случае на дату исполнения контракта рассчитывается разница между рыночной ценой актива и ценой, указанной в договоре, и она компенсируется одной стороной в пользу другой. Поставочный форвард оканчивается поставкой основного актива и полной оплатой на условиях договора (сделки).
